【答案】
八馬茶業是一家中國茶飲品牌，成立於2010年，總部位於廣東省惠州市。該公司主要經營茶葉研發、生產和銷售，包括茶葉、飲品、茶具和茶包等產品。目前，八馬茶業在中國國內擁有超過300家門店。
該公司於2021年在上交所掛牌上市，發行總股份爲3400萬股，發行價格爲每股10元，募集資金總額爲3.4億元。招股說明書中提到，八馬茶業的主要競爭優勢包括：
1.從根源上掌控產品質量，確保產品的品質和口感穩定性；
2.母公司印象美食擁有豐富的餐飲經驗，爲公司提供強大的供應鏈和服務支援；
3.門店地理位置優勢，覆蓋廣泛，品牌知名度較高；
4.優化的營銷策略，包括獨特的品牌定位和活動策劃。
同時，招股說明書中也提到了風險因素，包括：
1.茶行業內競爭激烈，並面臨來自其他飲品品類的競爭；
2.門店擴張所需的資金壓力較大；
3.品牌知名度和市場份額的不斷提升需要大量的成本和時間。
總體來看，八馬茶業在茶飲行業具有一定的實力和市場地位，但同時也需要面對多方面的挑戰和風險，未來需要進一步加強產品研發和品牌調性的塑造，以保持競爭優勢並實現持續的增長。
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八馬茶業創收近一半靠加盟商 存貨增長53.33%是控量銷售還是滯銷？
近期，八馬茶業股份有限公司（以下簡稱“八馬茶業”）闖關深圳創業板有了新進展，於近日更新了招股說明書。
八馬茶業的全茶類全國連鎖品牌企業，主要從事茶及相關產品的研發設計、 標準輸出及品牌零售業務，產品覆蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶、再加工茶等全品類茶葉以及茶具、茶食品等相關產品。
中高端產品發力 營收高增長
招股書顯示，八馬茶業2018年-2020年營業收入分別爲7.19億元、10.22億元 和12.47億元，營收呈現快速增長的狀態。
從具體產品來看，茶葉營收佔比常年保持在85%以上，其中烏龍茶、鐵觀音在2018年-2020年保持營收佔比前二的位置。
2020年，烏龍茶和鐵觀音的營收佔比分別達到33.14%、18.30%，佔據總營收的半壁江山。
八馬茶業根據產品終端零售價，同時結合各茶類特點及自身管理需求將主要茶類產品分爲低端、中端、高端三類。
近年來，在消費升級的驅使下，八馬茶業中高端產品銷量佔比得到提升，以鐵觀音爲例。2020年，鐵觀音中高端產品的的銷量佔比達到28.28%，較2019年提升2.56%。
從單價來看，2019和2020年度，鐵觀音單價分別同比上升8.66%和0.85%。2020年，八馬茶業鐵觀音的單價僅增長0.85%，但高端品單價增長了8.75%，增長幅度最大。
需要注意的是，2020年鐵觀音中端產品相較於2019年出現了銷量佔比提升，但是單價下滑的情況。通常企業在競爭加劇的情況下，會嘗試透過降低價格搶佔市場份額的措施。
加盟渠道營收佔比提升 創意聯名促營銷
從銷售模式來看，八馬茶業主要分爲直營與加盟兩種，其中直營模式又分爲線下直營和網絡銷售兩種。
從營收佔比來看，加盟商是八馬茶業創收的重要途徑，2018年-2020年，線下加盟模式銷售額分別爲 2.93億元、4.80億元及 5.95億元元，佔主營業務收入比例爲 41.12%、47.44%及48.07%，呈現出逐年上升的趨勢。
對於加盟商的管理歷來是企業經營的重點、難點，一旦有重要加盟商發生變動，或者違反特許經營合同，有可能對於企業的經營業績及品牌形象造成不利影響。
隨着電商渠道的興盛，八馬茶業也透過天貓、京東等網絡平臺擴大銷售半徑。2018年-2020年，天貓、京東兩大平臺的銷售收入分別爲分別爲 9491.19萬元、1.24億元和1.83億元，佔網絡銷售渠道比例分別爲74.87%、76.05%和 75.93%。
在我國互聯網電商行業市場集中度較高，八馬茶業選擇在天貓、京東等市場份額領先的電商平臺開設旗艦店的方式，能夠以較低的成本迅速覆蓋互聯網的主要流量入口，從而快速實現業務擴張。
在銷售推廣上，八馬茶業嘗試茶與傳統精粹文化結合，並大膽嘗試跨界融合，向年輕消費羣體傳播中華優秀傳統文化。
八馬茶業曾以敦煌壁畫的飛天仙女、九色鹿、三耳兔、翼馬、明月、藻井等元素爲靈感來源，推出了《國家寶藏》聯名款產品——六福臨門；與《知否 知否應是綠肥紅瘦》官方聯名定製款建盞；與周大福聯名，推出鹿與茶鯨等產品。
控量銷售 存貨增長53.33%
營收高速增長的同時，八馬茶業的存貨也在快速攀升。
2018年-2020年，八馬茶業的存貨賬面價值分別爲1.51億元、2.09億元和 3.20億元，佔營收的比例分別爲21.00%、20.45%、25.67%。
2019年和2020年，存貨賬面價值較上年分別增長38.85%和53.33%。
值得注意的是，存貨的增長速度超過了總資產和營收的增長。2020年，存貨佔總資產的佔比以及存貨佔營收的比重均出現大幅度的增長。
從八馬茶業的存貨明顯來看，主要包括庫存商品、半成品、包裝材料及週轉材料、發出商品和原材料，佔比最大的是庫存商品。
而在存貨明細科目金額變動情況中，庫存商品同樣是最主要的增長項目，增長貢獻度超過60%。
對於庫存商品大幅提升的情況，八馬茶業認爲主要在於兩點：
1、隨着公司品牌知名度的提升、經營規模的逐漸擴大和綜合實力的逐漸增強，公司保持的必要庫存商品規模有所增長；
2、公司加大了普洱茶採購儲備力度。在普洱茶產品戰略上，公司將對個別普洱茶單品進行戰略性地集中採購和儲備，透過逐年控制銷量的方式進行銷售。
從八馬茶業的解釋中，傳遞出一個明顯的信號“控量銷售”，這一手段正是當下白酒行業進行高端化的常用方式。
高端白酒追求“奢侈”定位，而八馬茶業正在試圖模仿白酒行業，構建自己的茶業“奢侈品”。
與其他茶業同行相比，八馬茶業與同行業可比公司的存貨結構存在差異，其中，八馬茶業 原材料、半成品及在產品佔比均低於同行業平均水平，庫存商品和發出商品佔比高於同行業平均水平。
通常企業，會根據銷量的增長合理控制原材料、半成品、成品之間的結構，而八馬茶業則傾向原材料、半成品轉化爲庫存商品，積壓在庫。
這種存貨控制方式是否合理，又是否會遭受跌價的風險，值得考慮。
八馬茶業IPO背後的泉州“富豪圈”
近日，全茶類全國連鎖品牌企業——八馬茶業創業板發行上市獲受理，其擬發行佔發行後總股本不低於25%的股份，計劃募資6.83億元。
八馬茶業業績增長迅速，其2018~2020年的營收及扣非歸母淨利潤複合增速分別爲31.7%及58.3%。但其也提示，若出現重要加盟商變動等情況，將會對其業績造成不利影響。
近日，全茶類全國連鎖品牌企業——八馬茶業創業板發行上市獲受理，其擬發行佔發行後總股本不低於25%的股份，計劃募資6.83億元。
依靠“自主生產+定製採購”的生產及採購模式，以及“線下直營+網絡直營+線下加盟”的銷售模式，八馬茶業業績增長迅速，其2018~2020年的營收及扣非歸母淨利潤複合增速分別爲31.7%及58.3%。但其也提示，若出現重要加盟商變動等情況，將會對其業績造成不利影響。
目前，王氏三兄弟及兩位家人合計持有八馬茶業62.8%的股份，爲其實控人。其中，大哥王文彬夫婦合計持股32.84%。以2020年11月八馬茶業最近一次股份轉讓時的價格計算，王文彬夫婦在IPO前的身家爲6.92億元，五位實控人IPO前的身家更是達到13.19億元。
八馬茶業實控人王文彬
但王文彬所聯姻的三位企業家財富更加雄厚，他們分別控制着安踏 體育 、七匹狼、高力控股三家知名公司。
據福布斯數據，截至4月19日，其親家安踏 體育 實控人、董事會丁世忠及家族的身家約合698億元。據胡潤數據，截至2020年8月28日，其親家七匹狼實控人、七匹狼集團董事局周永偉的身家爲28億元；其親家高力控股創始人高仕軍的身家爲65億元。
富豪聯姻，三位親家去年8月身家合計538億
招股書顯示，1997年7月，八馬茶業的前身深圳市溪源茶業有限公司成立。王文彬、王文禮分別出資30萬元、20萬元持股60%、40%，兄弟二人分別擔任董事長、監事。
經過近14年的發展，八馬茶業如今的實際控制人爲王文彬及妻子陳雅靜、王文禮及妻子吳小寧、王文超，王文彬、王文禮、王文超爲兄弟關係。截至今年4月5日，五人合計持有八馬茶業62.8%的股份。
大哥王文彬目前擔任八馬茶業的董事，他持有25.28%的股份，在五位實控人中持股比例最高。他的妻子陳雅靜持股比例爲7.56%。
以2020年11月靜遠壹叄收購八馬茶業股份時的27.63元/股計算，王文彬夫婦在八馬茶業IPO前的身家爲6.92億元，五位實控人IPO前的身家更是達到13.19億元。
不過，相比於他的三個親家，王文彬夫婦現在的個人財富並不突出。
招股書顯示，王文彬夫婦之子王焜恆的岳父爲丁世忠，後者爲港股公司安踏 體育 的實控人。安踏 體育 2020年年報顯示，丁世忠爲安踏 體育 董事會、首席執行官。
截至2020年末，丁世忠及其控制的公司合計持有安踏 體育 61.39%的股份，但年報未詳細披露丁世忠在前述控制公司中持有的具體股份比例。福布斯全球富豪實時排行榜顯示，丁世忠及家族在4月19日時的身家爲107億美元（約合698億元人民幣）。
安踏 體育 實控人、董事會丁世忠
招股書還稱，王文彬夫婦之女王佳琳，嫁給了周永偉之子周士淵。
公開資訊顯示，周永偉爲A股公司七匹狼的實控人、董事，港股公司匯鑫小貸的最終控股股東、董事會，港股公司百應控股的最終控股股東。
截至2020年末，周永偉持有七匹狼15.09%的股份，持有百應控股16.33%的股份；截至2020年6月末，持有匯鑫小貸11.34%的股份。以三家公司4月16日的收盤價計算，周永偉的身家爲6.69億元及1.02億港元（合計約爲7.55億元人民幣）。
周永偉目前還擔任七匹狼、匯鑫小貸控股股東七匹狼集團的董事局，並持股37.82%。截至2020年9月末，七匹狼集團的歸母淨資產爲71.19億元。因此，據胡潤百富榜計算，周永偉在2020年8月28日的身家爲28億元。
七匹狼實控人、七匹狼集團董事局周永偉
此外，王文彬夫婦的另一個女兒王佳佳，嫁給了高力控股集團有限公司（下稱高力控股）的實控人高力。
高力控股官網顯示，其由董事長高仕軍於1995年創立，是城市綜合產業運營商，業務涵蓋地產、能源、商業、教育、資本五大領域，總部位於江蘇省南京市。
然而，國家企業信用資訊公示系統則顯示，高力爲高力控股董事長，高仕軍爲總經理。高力控股的註冊資本爲20億元，此前高仕軍及妻子何虹分別持股93.4%及6.6%。2020年3月及4月，高力入股而何虹退出。截至2020年5月14日，高力及高仕軍的持股比例分別爲51%、49%。
目前無公開資料披露高力與高仕軍的關係。但一位南京地產界人士向搜狐 財經 透露，高仕軍與高力爲父子關係。據胡潤百富榜計算，高仕軍在2020年8月28日的身家爲65億元。
高力控股創始人高仕軍
胡潤百富榜還顯示，丁世忠在2020年8月28日的身家爲445億元。因此，王文彬夫婦三位親家在2020年8月28日的身家合計爲538億。
與九牧王、361度、恆安等泉州企業均有合作
除了高力控股外，八馬茶業、安踏 體育 、七匹狼有一個共同點，它們都發家於福建省泉州市。
據中新社2007年10月報道，八馬茶業坐落於鐵觀音發源地——安溪縣龍門鎮，源於百年前的老字號“信記”茶行。其創辦者王氏家族，是清乾隆年間發現、培育出鐵觀音的王士讓的後代。
而公開資訊顯示，七匹狼於1990年在晉江成立，安踏源自1991年在晉江創辦的一家制鞋作坊。安溪縣、晉江市都隸屬於泉州市。
八馬茶業與兩家企業的聯繫或許很久遠。但在公開資料上，他們的交集最早可以追溯到2011年。網絡上流傳的通稿稱，2011年5月，八馬茶業賽珍珠全球巡迴品鑑會在泉州舉辦，賽珍珠爲八馬旗下的鐵觀音品牌。
通稿還稱，安踏總裁丁志忠、特步總裁丁水波、利郎總裁王良星、七匹狼董事局周永偉、三安光電董事長林秀成、中駿置業董事長黃朝陽、恆安集團許清流等企業家嘉賓出席該活動。公開資訊顯示，這些企業家的家鄉均爲泉州市。
八馬茶業品鑑會現場圖片（2011年5月）
2013年5月，八馬茶業完成首輪私募股權融資。八馬茶業董事長王文禮當時接受21世紀經濟報道採訪時稱，九牧王2012年定製八馬茶業產品3萬份，2013年增至5萬份。
此外，八馬茶業當時宣稱已與近百家企業開展高端定製合作，客戶包括中國平安、中國移動、民生銀行、恆安集團、七匹狼、361度等上市公司或其母公司。九牧王、361度創始人的家鄉也在晉江市。
另一篇通稿顯示，到了2014年5月，八馬茶業宣佈的開展定製合作的公司及機構名單，又增加了安踏、三安光電、三棵樹、IDG資本、天圖資本、北京大學匯豐商學院等。其中，三棵樹創始人的家鄉在泉州市北部的莆田市，IDG資本、天圖資本爲八馬茶業首輪融資的投資方。
可以說，八馬茶業的實控人利用地域或資本連結，爲公司編織了密集的業務關係網。在這種情況下，王文彬夫婦與同爲泉州企業家的丁志忠、周永偉聯姻，就顯得水到渠成了。
據自媒體“婚道”記載，“七匹狼周永偉先生大公子周士淵與八馬茶業王文禮董事長千金（注：此處應爲侄女）王佳琳”的婚禮，於2012年1月舉辦。而據自媒體“茶業天地”報道，“八馬茶業實際控制人王文彬兒子王焜恆與安踏 體育 老闆丁世忠女兒丁斯晴”的婚禮，則在2020年1月舉辦。
不過，這兩樁象徵意義濃厚的聯姻，對八馬茶業具體業績的助力並不多。
八馬茶業向包括七匹狼集團子公司七匹狼控股、匯鑫小貸在內的七匹狼及其關聯企業銷售茶葉及相關產品，最近三年的銷售額分別爲4.94萬元、0.34萬元及9.18萬元，累計銷售額爲14.46萬元。
八馬茶業也向安踏 體育 及其關聯企業銷售茶葉及相關產品，最近三年的銷售額分別爲5.52萬元、零及5.31萬元，累計銷售額10.83萬元。
實控人表弟旗下公司，曾連續兩年成爲第一大供應商
正如前文所述，八馬茶業在包含鐵觀音在內的烏龍茶產品上實力較強，其主導或參與了6項涉及烏龍茶的國家標準。其烏龍茶產品在2018~2020年的毛利率始終超過61%，毛利率也是所有產品類別中最高的。
2018~2020年，烏龍茶收入佔主營業務收入的比例從43.3%下降至33.1%，毛利佔主營業務毛利的比例從49.7%下降至39.6%。由於推行以鐵觀音爲主向全品類茶葉的戰略轉型，烏龍茶的營收及毛利佔比明顯降低，但仍爲八馬茶業的核心產品。
與此同時，黑茶及白茶增長迅速。兩者合計的主營業務收入佔比從15.04%增長至27.16%，合計主營業務毛利佔比從15.59%增長至28.49%。八馬茶業稱，這主要是因同期黑茶、白茶市場增速較快，其調整並完善產品線，加大推廣力度和渠道建設力度等。
不過，這些業務新增長點主要來源於對外採購。八馬茶業稱，其鐵觀音及部分巖茶（兩者均屬烏龍茶）爲自主生產，小部分茶葉產品爲自主分裝，其他大部分產品均由供應商生產並供應。
最近三年，八馬茶業定製採購產品的主營業務收入佔比分別爲52.6%、60.1%及54.3%。以此計算，其2020年定製採購產品實現收入約爲6.72億元，營收佔比約爲53.9%。
銷售模式上，八馬茶業同樣藉助外力實現了業務的快速發展。
2018~2020年，其線下直營渠道的主營業務收入及毛利佔比分別下降了8.7個百分點及9.6個百分點，而網絡直營渠道的這兩項指標分別上升了1.7個百分點及2.8個百分點，線下加盟渠道的這兩項指標則分別增長了7個百分點及6.8個百分點。
八馬茶業表示，這主要是由於其“直營+加盟” 、“線上+線下” 的全渠道銷售體系的逐步完善；且線下直營渠道毛利率最高，網絡直營渠道及線下加盟渠道毛利率較低。
八馬茶業還提示到，加盟模式是其進行渠道拓展的重要一環。但如果重要加盟商發生變動，或是嚴重違反特許經營合同，或是不能很好地理解其品牌理念和發展目標，則將會對其的經營業績及品牌形象造成不利影響。
綜上所述，透過“自主生產+定製採購”的生產及採購模式，以及“線下直營+網絡直營+線下加盟”的銷售模式，八馬茶業營收最近三年由7.19億元增長12.47億元，年均複合增速爲31.7%；扣非歸母淨利潤由4382.64萬元增長至1.1億元，年均複合增速爲58.3%。
隨着經營模式變化，八馬茶業的前五大客戶及前五大供應商亦有調整。
2018年，其第二大、第三大客戶爲線下直營，第四大、第五大客戶爲線下加盟。到了2020年，除第三大客戶爲線下直營外，第二大、第四大及第五大客戶爲線下加盟。
但網絡直營模式下的京東在最近三年均爲其第一大客戶。2020年，京東爲其貢獻5636.62萬元銷售額，主營業務收入佔比爲4.6%。
八馬茶業京東自營旗艦店
2018年及2019年，其第一大客戶均爲供應巖茶、紅茶定製成品茶的福建武記茶業有限公司（下稱福建武記）。到了2020年，其第一大客戶變爲供應普洱茶（屬於黑茶）定製成品茶的勐海縣楊聘號茶葉有限公司。
值得注意的是，王氏三兄弟的表弟蔡澤凌曾持有福建武記50%的股權，雙方的交易屬於關聯交易。2020年，八馬茶業巖茶及紅茶的營收增長10.4%，但其對福建武記的採購額卻下降了54.3%。今年2月，蔡澤凌又將其持有的福建武記全部股權轉讓給非關聯方。
a股茶葉第一股
隨着撤回創業板上市材料申請的提交，全茶產品連鎖品牌八馬茶業暫時退出了a股“茶業第一股”的爭奪。主營普洱茶的瀾滄古茶，此前已向申請撤回申請材料，近期將上市目標轉向港股。
瀾滄古茶連同中國茶葉股份有限公司於2020年7月披露招股說明書。當時業內充滿了誰能成爲a股“第一茶股”的猜測。如今，等待a股上市的，只剩下中茶股份。
雖然中國的茶產業發展了很久，但是除了龍潤茶業和天府之外，仍然沒有茶企在a股上市。由於茶行業“小、散、亂”的局面，茶企地域特色強烈，固守本地市場，導致各品牌規模較小。
業內人士指出，在資本市場上市對茶企發展大有裨益。但茶企和茶產業要繼續向標準化、規模化、品牌化轉型。未來消費者在哪裏，茶產業的發展之路就在哪裏。
只有中茶股份衝刺a股。
國內茶企一度紛紛謀求a股上市。2020年7月，官網，，同時發佈了兩家茶企的招股書。其中，中國茶葉股份有限公司擬募集資金5.4億元，用於普洱茶產能建設、營銷網絡和品牌建設項目。普洱瀾滄古茶股份有限公司擬募集資金6.28億元，用於營銷網絡建設、普洱茶技術及倉儲中心建設等項目。
2021年4月，八馬茶業股份有限公司創業板上市申請獲深交所受理。招股書顯示，八馬茶業本次發行新股數量不超過2580萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。擬募集資金約6.83億元，擬用於八馬茶葉營銷網絡建設項目、福建八馬物流配送中心建設項目、八馬茶葉資訊化建設項目及補充流動資金。
三家公司提交了上市申請，以激活長期休眠的中國茶葉市場。然而好景不長。相比同期披露招股書的中國茶葉，瀾滄古茶先獲得了上會機會。原定於2021年6月3日參加會議。然而，就在會議召開前一天，發佈公告稱，由於瀾滄古茶已向申請撤回申請材料，決定取消對其發行申請檔案的審覈。
2023年5月10日，八馬茶業撤回創業板IPO申請材料。原計劃a股上市的茶企中，只剩下一家茶企，已經等了近兩年。
資深投資人吳認爲，中國原葉茶行業企業品牌還很少，新的茶葉品牌很難建立。此外，中國人均茶葉消費量增長緩慢，傳統原葉茶產業發展多年來面臨挑戰。這些挑戰也會增加企業走向資本市場的難度和進度。
許多問題制約着中國茶葉的發展。
從企業上市的需求來看，品牌建設和智能化項目是主要目的，這也正是中國茶目前需要解決的問題。我國原葉茶種類繁多，茶樹生長環境不同，製作工藝複雜，導致我國原葉茶的標準化和產業化程度低於咖啡產業。中國作爲茶葉的發源地，至今還沒有產生世界級的茶葉品牌。原因是工業化是一個重要的制約因素。
中國茶葉流通協會指出，在消費升級的大背景下，茶行業產品供需結構性失衡日益突出。茶葉產能持續增加，但消費市場擴張緩慢，尤其是消費人口增長乏力。行業創新能力依然薄弱，對市場需求把握不準。產品品種質量與消費升級需求有一定差距。創新產品與h的比例
“新國貨”扎堆IPO，這背後有哪些“生意經”？
中國金融市場好像已經打響新一輪交易“品質生活”的上市潮，許多極具熱度的自主品牌陸續加快自已的IPO(首次公開發行股票)過程。全新的事例來源於蜜雪冰城。
近日，中國公佈的數據顯示，蜜雪冰城的A股上市申請辦理已獲審理。蜜雪冰城宣佈預披露招股說明書，擬登入深圳交易所中小企業板。
蜜雪冰城是始創於1997年的奶茶加盟店，由於“高品質低價位”的發展理念及其開朗有意思的推廣策略而備受許多中國年青人的熱捧，知名品牌主題歌的催眠節奏一度火爆網絡。
招股說明書表明，2019年至2021年，蜜雪冰城達到的主營業務收入各自大約爲25.66億人民幣(rmb，相同)、46.8億人民幣、103.51億人民幣；相匹配達到的所屬總公司公司股東純利潤各自大約爲4.45億人民幣、6.32億人民幣、19.1億人民幣。醒目銷售業績背後，是蜜雪冰城在行業內數最多的店面總數。截止到2022年3月，蜜雪冰城已經在中國配有2萬餘家店面，在印度尼西亞、越南各自設立了317家、249家門店。
本次IPO，蜜雪冰城擬發行不得超過4001億港元人民幣普通股，方案募資約64.96億人民幣。在其中，絕大多數募資擬看向食品工業、產業基地等生產建設類項目和用以補充流動資金。
招商合作證券分析師丁浙川表明，長期性看中蜜雪冰城在店鋪擴大、供應鏈管理擴展、規模經濟效應下推動營業收入提高及其營運能力改進。
但也有投資分析師提醒風險性。國金證券投資分析師楊驥覺得，假如未來經濟增速放緩、投資者總數不斷增長，市場競爭將進一步加重。未來公司如果不能持續保持領域領先水平和差異化營銷優點，則企業的市場份額及經營效益會受到一定影響。除此之外，就目前情況來看，中國中國新冠疫情逐漸獲得有效管理，但還未完全恢復，不可控因素猶在。
實際上，除開蜜雪冰城外，近年來，護膚品自然堂的總公司上美集團、牙膏品牌舒客的總公司薇美姿、楊國福麻辣燙、和府撈麪、七欣天、老鄉雞、滄浪古茶、八馬茶業等多家，皆在推動上市事項，遮蓋護膚品、口腔清潔、快餐連鎖、奶茶等多個細分化消費賽道。
不但數量龐大，在今年的衝擊性IPO消費的知名品牌“年紀”也常見年青，大多數創立在2000年前後左右。資料顯示，和府撈麪的第一家店面於2013年才正式營業。
武漢科技大學金融證券研究所優點董登新接受中新社記者採訪時表示，近些年，中國公司的管理水準逐步提高，公司藉助金融市場改進運營的觀念和能力日趨完善。通常相對性“年青”的公司，在挑選IPO層面更爲對外開放，當公司具備一定市場容量或是構成了一定的堡壘和知名度，假如能取得成功上市，不但能認證公司的健康狀態，也能快速開啟與其它競爭對手的間距。
董登新進一步強調，在今年的消費性、尤其是餐飲類的公司上市實例比較多，很有可能也和疫情影響相關。疫情影響下，先前現金流量身心健康各餐飲業所面臨的現金流量工作壓力很有可能擴大，急缺填補經營資產，有上市的需要。“但是必須見到，現階段在A股上市准入門檻還是比較高的。”董登新說，餐飲類的公司最後能不能上市及其上市後體現怎樣，重要還是要看公司自身的生產經營情況。
廣科資詢頂尖投資分析師沈萌亦表明，上市是更強發展趨勢手段和機遇，如果要見到上市可以股權融資、讓會計富裕，而無法融入完善的管理和行業競爭，那麼就算上市了，也缺乏完成長期性持續發展的概率；終究投資人重點關注的是公司需有相對穩定的營運能力和充沛的成長空間。
蜜雪冰城供應商的議價能力分析？
一、企業簡介
奈雪的茶是彭心與趙林夫婦於2015年11月在深圳創立，爲國內高端現製茶飲開創者和高端新式茶飲頭部品牌（僅次於喜茶），同時是全球茶飲第一股，2021年6月30日在港交所上市，目前（2021年7月13日港股數據）市值爲278.88億港元。奈雪的茶隸屬於深圳市品道餐飲管理有限公司。該品牌創新打造“茶+軟歐包”的形式，以20-35歲年輕女性爲主要客羣。奈雪的茶上游企業爲水果零售商和茶企，國內著名的百果園和八馬茶業是其原材料供應商。堅持爲現代人提供“一杯好茶，一口軟歐包”的美好生活體驗，期望成爲中國茶走向世界的推動者。奈雪的茶從成立之初就堅持自營不加盟，從源頭上保證品質，目前奈雪的茶在國內70多個一二線城市和中國香港、日本等門店數量達562家。
二、外部分析
（一）宏觀環境分析
運用PEST分析來看，奈雪的茶麪臨良好的國內宏觀環境，具體表現在如下四個方面。
1.環境。衆所周知，我國經歷改革開放，穩定，社會和諧安定。2020年以來又取得了疫情阻擊戰的勝利，體現了我國成功的國家和社會治理能力。當前十四五規劃新的宏偉藍圖擘畫，我國安定繁榮，發展前景廣闊，國際地位高。同時，國內法治建設不斷完善，依法治國是重要方略。這些都爲奈雪的茶等企業運營管理奠定了穩定發展的良好局面。
2.經濟環境。中國GDP在2020年已經突破100萬億大關，2021年第一季度中國經濟增長更是突破18%，增速在全球位列第一。在國家減稅降費等一系列利好支援下，企業普遍呈現經濟增長活力。2021年7月8日數據顯示，已經公佈的700多家上市公司財報中70%的企業業績盈利。同時，社會主義市場經濟下，企業的營商環境逐步優化。而奈雪的茶總部深圳，更是經濟特區和一線城市，經濟發展位居國內前列。
3.社會環境。根據國家統計局數據，2020年全國居民人均可支配收入32189元，比上年名義增長4.7%。伴隨着國內人民可支配收入增加、消費升級、90後與95後消費羣體崛起，國內社會也面臨較好消費環境。
4.技術環境。當前大數據、人工智能、雲計算、5G技術、區塊鏈、量子科技等等智能科技興起，數字化轉型深刻重構製造業等各行各業，數字技術正對奈雪的茶等廣大企業產生深刻變革和影響。
（二） 行業環境分析
根據波特的五力競爭模型，奈雪的茶麪臨的行業環境如下。
1.現有競爭者競爭力。目前國內茶飲十大品牌中，奈雪的茶雖然穩居第二，但是前有行業第一的喜茶（喜茶估值超過600億）搶佔市場份額，後有蜜雪冰城、茶顏悅色、CoCo、1點點等後起之秀虎視眈眈，奈雪情形並不容樂觀。蜜雪冰城今年1月剛剛完成首輪融資，估值超過200億元，其堪稱奶茶界拼多多，以低廉的客單價在三四線城市和身處一線高端品牌的奈雪的茶展開差異化競爭，而茶顏悅色、CoCo、1點點等以街邊店爲主。
2.新進入者的威脅。目前奶茶的茶江湖地位已經基本穩固，新進入者多爲中低端品牌和地方性小品牌，對奈雪的茶高端品牌的地位很難撼動，頂多會形成一定的挑戰，比如蜜雪冰城的發展速度和門店數量。
3.替代產品的威脅。高端新式茶飲目前主要的替代品是咖啡，尤其是星巴克。奈雪的茶主要用戶羣體是年輕羣體，以女性居多。
4. 購買者的議價能力。奈雪的茶爲高端品牌，產品定價較高，人均客單價爲43元，高於同行的35元。而主要用戶羣體是年輕高消費能力羣體，對價格變動不敏感，因而購買者議價能力較低。
5.供應商的議價能力。目前奈雪的茶主要供應商是百果園和八馬茶業，作爲上市公司的品牌優勢和批量採購條件下，對供應商的准入門檻也較高。相對來說供應商的議價能力較弱。
三、內部分析
（一）資源分析
1.上市公司背景。奈雪的茶爲剛剛港股上市公司，具有完善的法人治理結構，接受監管層要求定期進行資訊披露，在資金、品牌、人才、管理等方面都具有自身的優勢。
2. 人力資源情況。奈雪的茶員工總數目前1.6萬人，員工較爲年輕，上市後員工持股20億港元。高層管理團隊專業、經驗豐富，公司創始人之一的趙林在奈雪的茶創立之前已經在餐飲界具有16年的管理經驗。
（二）能力分析
1.盈利能力。奈雪的茶營收增長較快，但是盈利能力堪憂。根據招股說明書，2018年-2020年，奈雪茶的營收分別爲10.87億元、25.02億元和30.57億元，複合年增長達到67.7%。但是2018—2020年，奈雪的茶的淨利潤分別爲-6600萬、-3855萬和-2.02億,最近一年的淨利潤增速爲-423.66%。奈雪的茶盈利難的背後，是其成本的高企。據招股書顯示，2018年、2019年及2020年1—9月，奈雪的茶原材料成本分別佔總收益的35.3%、36.6%和38.4%；員工成本分別佔總收益的31.3%、30.0%和28.6%。租金開支及物業管理費分別佔總收益的17.8%、15.6%和15.2%，以上成本支出合計佔總收益的80%以上。
2. 品質管控。 奈雪的茶門店管理均總部直營，不加盟，從源頭上對品質管控，杜絕了加盟商粗製濫造、以次充好等現象。奈雪的茶對質量管控嚴格，奈雪捨得投入使用優質茶葉、新鮮水果、鮮奶等原材料，只爲給客戶更好的消費體驗。在茶底上，對茶湯嚴格執行每隔4個小時進行重新換泡，品質服務上實現不滿意重新制作一杯。
3.產品研發。奈雪的茶產品研發能力強，更新換代也快。五年來奈雪的茶不斷推陳出新，研發新的產品品類。目前奈雪核心選單已經擁有超過25種經典茶飲及超過25種烘焙產品。自2018年以來，奈雪的茶已推出約60款季節性新品茶飲，近年來開創了水果鮮奶茶、鮮果氣泡茶等全新品類。
4.營銷能力。奈雪的茶在產品採用交叉營銷。在產品模式上，奈雪的茶採取了“茶飲+麪包”的組合銷售模式，宣稱“一杯好茶，一口軟歐包，在奈雪遇見兩種美好”。在品牌營銷上，非常擅長跨界營銷和自媒體傳播。奈雪的茶和王者榮耀、四川航空、人民日報新媒體等均有跨界營銷成功案例。
5.數字運營。早在2020年7月，奈雪的茶引入原瑞幸咖啡首席技術官何剛及瑞幸咖啡原有一批中層技術團隊，致力於奈雪數字化建設。在奈雪的茶PRO店還配置了自動煮茶機、急速烤箱等多種智能設備。2021年在深圳華強北門店還引入了智能化設備——“如影”咖啡拉花機器人。
四、使命願景與戰略目標
奈雪的茶希望透過簡單的、符合現代人生活的方式將好茶帶到每個人身邊，成爲中國茶文化走向世界的創新者和推動者。正如奈雪的茶創始人彭心表示，奈雪希望打造一個世界性茶文化品牌。奈雪的茶希望年輕、時尚、潮流的茶飲文化在世界各地得到廣泛傳播，讓一杯茶成爲海外年輕人的社交語言和生活所愛。
五、公司現狀與戰略目標的差距
奈雪的茶目前剛剛在香港上市，公司股價跌破原有的發行價，這說明市場對奈雪的茶盈利前景表示憂慮，公司當前更需要做好當下，解決盈利問題，提高利潤水平。其次，受新冠肺炎疫情全球暴發影響，奈雪的茶海外門店擴張的計劃也一度受阻。目前奈雪的茶僅僅在日本大阪開設海外門店，在疫情暴發之前奈雪團隊曾經奔赴美國考察。隨着疫情企穩和公司盈利水平改善，奈雪的茶還將不失時機推進海外擴張，加快門店向歐美國家佈局。
六、戰略方案的建議
（一）堅持差異化，服務年輕用戶。奈雪的茶應進一步挖掘自身的差異化，形成自己的特色。比如，挖掘傳統茶文化魅力和現代都市時尚元素，在設計上更加具有藝術感，在文化自信中努力弘揚中國茶文化；配合一帶一路和中國傳統文化，開拓更多海外分店，將中國古典茶文化如盛唐時代一樣遠播四方。讓傳統茶文化和現代時尚潮流文化走向世界舞臺；緊密圍繞95後和00後，創新產品設計，爲新一代年輕用戶打造更獨特的生活消費和社交娛樂體驗。
（二）透過開源節流，實現奈雪盈利。在原材料的採購上集中大批量採購，爭取性價比高的優惠的折扣，最大限度降低採購成本和原材料成本；實施數字化運營戰略，加快門店的智能化機械化轉型，提升科技水平，減少對人工的佔用，降低用工成本；企業內部實現嚴格的成本費用和績效考覈，加強內部控制，努力降低成本和費用，提高利潤率。同時，加強人力資源績效管理，調動員工工作積極性和創造性。
（三）強化質量管控，用心做好服務。牢牢樹立質量第一、服務至上的原則，繼續加強對直營門店的品質管控和食品安全生產監督管理，注重每一個服務細節，強化有溫度的服務，積極妥善處理消費者糾紛，維護消費者合法權益。
七、戰略評估
（一）合意性。關於加強人力績效管理和降本增效的建議，體現了企業利控制者和其他相關者對企業戰略的影響，有利於團隊和利潤的改善，符合合意性的原則。
（二）可行性。差異化競爭戰略相比較成本領先戰略和集中戰略等更適合奈雪的茶當前發展實際，差異化戰略是可行的。
（三）風險性。對於質量管控、服務提升和利潤提高的建議，是爲了防範企業經營風險，符合風險性原則。
八、關鍵戰略實施措施
在如上的戰略中，數字化運營戰略對奈雪的茶非常重要和關鍵，建議舉措施如下。
（一）加強智能化系統設備應用。基於奈雪的茶專業的IT團隊，繼續加大系統和設備研發，以數字化智能化系統應用於奈雪的茶庫存、門店、人員等管理，研發更多高科技智能化設備，提高運營管理效率。
（二）加大公司數字化營銷力度。加強大數據精準獲客和用戶分析，更好服務企業營銷、服務。進一步加大直播帶貨、公衆號、小程序、小紅書等線上自媒體營銷力度，開拓更多的消費場景，加強數字營銷。
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