如果你連用Excel驗算都不願意做，這樣的財報學習，還是算了吧！
——坤鵬論
本文的重點清單
1.盈利現金比率算出多少淨利潤變成公司賬上的現金。
2.經營現金流出淨利率反映出現金投入產出率。
3.折舊攤銷影響比率反映經營活動現金量中多少受折舊和攤銷費用的影響。
4.現金再投資比率說明企業的成長能力。
5.每股經營現金淨流量顯示每股的現金流量。
6.支付現金股利的能力考覈企業股利支付能力。
7.現金滿足投資比率衡量企業維持或擴大生產經營規模的能力。
一、盈利能力分析
這裏的盈利質量分析，是指根據經營活動產生的現金流量淨額與淨利潤、資本支出等之間的關係，揭示企業保持現有經營水平，創造未來盈利的能力。
1.盈利現金比率（現金流量淨利率）
公式：盈利現金比率＝經營活動產生的現金流量淨額÷淨利潤×100%
它告訴我們，企業淨利潤有多少變成真實的現金回到了公司賬上。
淨利潤的數據直接從合併利潤表的淨利潤科目取即可。
一般情況下，該比率越大，企業盈利質量就越高。
如果比率小於1，說明本期淨利潤中還有未實現的現金收入。
在這種情況下，即使企業盈利，也可能發生現金短缺，嚴重時會導致企業破產。
在分析時，還應結合企業的折舊政策，分析其對經營現金淨流量的影響。
這個比值持續大於1是優秀企業的重要特徵。
像沃爾瑪在2000年以後，每賺1美元的利潤，能給公司帶來大約1.6美元的經營活動現金流量，是競爭力超級強悍的公司。
我們還要明白，這些現金其實就是供貨商提供的無息資金，能爲股東帶來降低資金成本的實質經濟利潤。
茅臺2018年淨利潤是37,829,617,756.81元，盈利現金比率爲：
41,385,234,406.72元÷37,829,617,756.81元×100%＝109.40%
2.經營現金流出淨利率
公式：經營現金流出淨利率＝淨利潤÷經營活動現金流出小計×100%
該指標用來反映公司經營活動的現金投入產出率高低。
數值越大，說明該企業經營活動的現金投人產出率越高，企業的獲利能力越強。
反之，則企業的獲利能力較差。
茅臺2018年經營活動現金流出小計爲47,960,400,991.98元，其經營現金流出淨利率爲：
37,829,617,756.81元÷47,960,400,991.98元×100%＝78.88%
3.折舊攤銷影響比率
公式：折舊攤銷影響比率＝(折舊＋攤銷費用)÷經營活動產生的現金流量淨額×100%
其中：
折舊額直接取財報補充資料中的固定資產折舊、油氣資產折耗、生產性生物資產折舊數據即可。
攤銷費用也取財報補充資料中的無形資產攤銷＋長期待攤費用攤銷。
折舊攤銷影響比率反映企業經營活動產生現金流量淨額中，有多少受折舊和攤銷費用的影響，及保全資本的能力高低。
該指標數值越小越好，反映企業對經營活動創造或者獲取現金的能力越強，運營更有效，執行質量越高。
茅臺的折舊攤銷影響比率是多少呢？
(1,084,662,728.58元＋80,431,667.22元＋10,331,100.62元)÷41,385,234,406.72元×100%＝2.84%
二、企業成長能力分析——現金再投資比率
公式：現金再投資比率＝(經營活動產生的現金流量淨額－現金股利)÷(固定資產＋長期投資＋其他資產＋營運資金)×100%
其中：
固定資產＋長期投資＋其他資產＋營運資金＝固定資產＋長期投資＋其他資產＋流動資產－流動負債
因爲，固定資產＋長期投資＋其他資產＋流動資產＝總資產
所以，分母轉化爲：總資產－流動負債。
現金股利＝分配股利、利潤或償付利息所支付的現金－財務費用
財務費用在補充資料中取數，這樣一減就將企業
趣知科普吧
