必要收益率=無風險收益率+風險收益率
=無風險收益率+風險價值係數×標準離差率
=Rf+b·V
Rf:表示無風險收益率
b:爲風險價值係數;
V:爲標準離差率。
例1:短期國債利率爲6%,某股票期望收益率爲20%,其標準差爲8%,風險價值係數爲30%,則該股票必要收益率爲18%。
其中:風險收益率bV=30%×(8%÷20%)=12%;
必要收益率=Rf+bV=6%+12%=18%。
例2:已知某公司股票的β係數爲0.5,短期國債收益率爲6%,市場組合收益率爲10%,則該公司股票的必要收益率爲:
必要報酬率=無風險報酬率+β(平均風險股票報酬率-無風險報酬率)
根據資本資產定價模型:必要報酬率=6%+0.5×(10%-6%)=8%。